券商陈诉高喊“战略退却”？涉事机构紧急辟谣：去职员工所为

今天一大早，东吴证券就出来辟谣了。

产生了什么？

原来，近期A股市场颠簸，上周末开始，就有“东吴证券：市场进入炒估值行情的尾声，即将进入时间周期长达一年左右的杀估值阶段”类似的文章流传，东吴证券表示，该观点为公司去职员工公布，并不代表公司观点，公司研究所也从未公布过上述观点。

东吴证券研究所辟谣

7月20日早上8点15分，东吴证券研究所在官方公众号公布一则官方声明，其在声明里表示，近日，关于研究所“市场进入炒估值行情尾声”、“杀估值阶段”、“战略退却”等网络言论被一些网络营销账号公布并通过网络流传，对公司造成极其恶劣影响。

东吴证券研究所表示，以上观点为已去职员工公布，公司并未公布过以上观点，上述言论不代表公司观点。与此同时，其表示，公司将彻查此事并保留进一步追究相干职员法律责任的权利。

“市场进入炒估值行情尾声”？

看看这位“去职员工”说了啥

那么，到底这位“去职员工”详细说了哪些观点呢？记者找了一下，内容上详细有以下两点：

1、预计本轮估值行情已经进入尾声，当前是战略退却的要害期

原文：

自18年Q3提出“市场进入汗青性底部区域且将迎来反转”以来，虽然中心不停有小波段变化，但对市场中期观点一直没有大的更改，而站在当前，需要夸大的是，“市场将进 入消化高估值的长期战，开始战略退却”。

此前曾提出“如果对本轮牛市举行定性，可归纳综合为'新经济的泡沫化’ ， 这与红利驱动的牛市有所差别也会制约牛市的终极高度”，综合近期的经济数据以及美股中报情况等, 预计本轮估值行情已经进入尾声，当前是战略退却的要害期。

结论上看，以科技为焦点偏向，市场进入炒估值行情的尾声，即将进入时间周期长达一年左右的杀估值阶段，开始战略退却。

2、下半年需要从前两年上涨市的进攻思维转为下跌市的防守思维

原文：

近期，流动性和外围市场都产生了变化。

其一，美股阑珊式危急已经渐行渐近。其二，联合经济数据和钱币政策边际变化，流动性拐点逐步显现。

如何做?控制仓位是首选，其次才是结构选择，选择低估值领域。

消化高估值的历程将是长期战，在下跌早期，对投资者而言，控制仓位是首选 ，其次才是结构选择。而最要害的是，下半年需要从前两年上涨市的进攻思维转为下跌市的防守思维。

东吴证券：牛市没有竣事

我们处于牛市中期

在辟谣的同时，东吴证券研究所也对近期市场发表了自己的看法。

东吴证券首席经济学家陈李表示，当前牛市并未竣事。

对于股市近几天的剧烈下跌，陈李分享了几点看法：

1）一些事件催化剂恰好引发了调解。有关“茅台”的新闻报道和众所期待的“中芯”上市，偶然充当了调解的催化剂。前者放大了部门小我私人投资者的忧虑，后者兑现了一些事件驱动下的资金收益。更紧张的是，上周连续大幅上涨引发了内在调解压力。

2）市场活跃短期内没有竣事。支持市场上涨的基本面因素经济苏醒和全球宽松流动性迄今尚未变化。在出口和投资的推动下，中国经济增速在第三季度还在回升。财政和钱币的宽松态度还没变化。在各种别投资品中，股票对于小我私人投资者的吸引力没有消退。

3）快速上涨的市场在短期已经不自制。我们处于牛市的中期。2019至今，股票型公募基金已经为持有人平均创造了70%的回报。连续12个月的回报率，在已往20年内处于第三好的水平。只管沪深300指数只有14倍市盈率，但创业板已经68倍市盈率，全部A股的市盈率中位数靠近40倍。

4）在中报期间探求气势气魄变化。我们可以简朴把全部行业划分为四个种别：金融、周期、消费和科技。估值上，金融周期自制，消费科技偏贵；业绩上，科技周期有上行动力，而金融消费没有明显变化。我们认为性价比最高的是周期，业绩上有基建投资的推动，估值处于汗青较低水平。科技也有性价比，只管估值较高，但业绩受出口连续推动。在股价调解中得到投资者加仓概率最大。金融行业，只管估值较低，但业绩难有转机。而消费行业，短期性价比最差，长期故事有吸引力，但估值很高业绩没有趋势上调。

5）值得存眷海外风险凌驾海内。

陈李指出，相比A股，我们越发存眷美股的一些风险因素。二次疫情发作延缓复工复产速率，大选的风险正在临近。尤其是，美联储最近的扩表速率明显放缓。只管大多数投资者信赖二次财政刺激可能导致美联储继续扩表，支持资本市场。但这种边际上的变化也导致部门投资者获益，究竟许多人在市场大幅快速反弹中赢利丰盛。

6）眼光放久远点，资本市场的“中枢”作用将支持未来的久远发展。只管市场的短期颠簸会受到各项政策（财政和钱币政策）和企业红利颠簸的影响。但资本市场在中国经济框架中的职位已经上升到汗青新高度，这种定位变化给A股估值带来的久远影响不容忽视。未来A股的估值趋势可能是颠簸中不停上升，国度战略定位给资本市场提供了坚定的偏向。